Le pétrole franchit la barre des 100 dollars, avec une hausse des prix de 29% en un mois

Les marchés mondiaux du pétrole ont franchi un seuil symbolique le 23 juillet, le Brent ayant repassé la barre des 100 dollars le baril, ce qui souligne à quel point l'escalade du conflit au Moyen-Orient a rapidement bouleversé les marchés énergétiques mondiaux. Le Brent a clôturé à 100,60 dollars après avoir progressé de plus de 7 % au cours de la séance, ce qui place cette référence internationale à environ 29 % au-dessus de son niveau d'il y a un mois et à son plus haut niveau depuis fin mai. Le West Texas Intermediate (WTI), référence américaine, a également bondi au-dessus de 91 dollars le baril, les opérateurs réagissant à l'escalade des tensions militaires, aux nouvelles menaces pesant sur les voies maritimes stratégiques et aux inquiétudes croissantes quant au fait qu'une nouvelle perturbation prolongée des flux pétroliers mondiaux pourrait déclencher un choc d'offre encore plus violent. Cette dernière flambée reflète les craintes grandissantes que deux des corridors énergétiques les plus importants au monde ne soient simultanément confrontés à des risques sécuritaires sans précédent, ce qui augmente considérablement la probabilité de nouvelles flambées des prix dans les semaines à venir.

Cette nouvelle flambée intervient alors que la navigation dans le détroit d'Ormuz et en mer Rouge est devenue de plus en plus dangereuse suite à l'échec des efforts diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran. Alors que les affrontements autour du détroit d'Ormuz ont déjà ralenti le trafic maritime dans ce passage qui achemine environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole, la situation s'est encore détériorée après que des militants houthis soutenus par l'Iran ont lancé des attaques à la roquette et au drone contre deux pétroliers saoudiens opérant en mer Rouge. Ces attaques menacent l'une des principales routes alternatives empruntées par les exportateurs cherchant à contourner le détroit d'Ormuz, faisant craindre qu'un autre goulet d'étranglement maritime majeur ne devienne partiellement inaccessible. À eux deux, le détroit d'Ormuz et le passage de Bab al-Mandab acheminent une part significative des exportations mondiales de brut, ce qui signifie que des perturbations prolongées sur ces deux voies navigables restreindraient considérablement l'acheminement du pétrole du golfe Persique vers les marchés internationaux.

La possibilité d'une crise énergétique prolongée

Les marchés financiers ont réagi rapidement, les investisseurs anticipant la possibilité croissante d'une crise énergétique prolongée. Wall Street a enregistré des pertes généralisées, l'indice Dow Jones Industrial Average chutant d'environ 525 points, tandis que le S&P 500 reculait de 1,2 % et le Nasdaq de 2,2 %, la hausse des prix de l'énergie ravivant les craintes inflationnistes. Les consommateurs en ressentent déjà les effets, le prix moyen national de l'essence ordinaire aux États-Unis ayant grimpé à 4,09 dollars le gallon, soit environ 37 % de plus que les niveaux enregistrés avant la dernière phase du conflit. Les prix du diesel ont connu une hausse encore plus marquée, s'établissant en moyenne à 5,19 dollars le gallon, soit environ 39 % de plus que les niveaux d'avant-guerre. Les économistes avertissent que le maintien des cours du pétrole à trois chiffres revient de fait à imposer une taxe aux ménages et aux entreprises, ce qui augmente les coûts de transport et de production avant de faire finalement grimper les prix payés par les consommateurs pour leurs courses, leurs biens de consommation et d'innombrables produits du quotidien dans l'ensemble de l'économie mondiale.

La pression sur les marchés de l'énergie a été amplifiée par des contraintes de raffinage qui s'étendent bien au-delà du Moyen-Orient. La Russie, l'un des plus grands exportateurs mondiaux de produits pétroliers, a eu du mal à maintenir ses opérations de raffinage à un niveau normal après que des frappes répétées de drones ukrainiens ont endommagé des infrastructures énergétiques nationales clés. En réponse au resserrement de l'offre sur son territoire, Moscou a imposé une interdiction des exportations de diesel début juillet afin de protéger son marché intérieur et de stabiliser la disponibilité des carburants. Cette décision a retiré des volumes supplémentaires d'un marché mondial déjà sous pression, où les capacités de raffinage étaient mises à rude épreuve depuis des mois en raison de perturbations liées aux conflits. Les analystes soulignent que même lorsque les prix du brut ont temporairement baissé en juin, les prix des carburants raffinés sont restés élevés, car les raffineries du monde entier ne disposaient pas de capacités de réserve suffisantes pour compenser rapidement la perte de production. La combinaison de la baisse des exportations, des goulots d'étranglement dans les raffineries et de l'incertitude géopolitique croissante a rendu les marchés du diesel et de l'essence particulièrement vulnérables à de nouveaux chocs.

Un autre facteur amplifiant la récente flambée des prix est l'épuisement rapide des stocks mondiaux de pétrole d'urgence au cours des derniers mois. Les gouvernements et les opérateurs commerciaux ont largement compté sur les stocks de brut et de carburants raffinés pour amortir les perturbations répétées causées par le conflit, consommant ainsi plus d'un milliard de barils de pétrole et de produits pétroliers qui servaient auparavant de tampon contre les interruptions d'approvisionnement. Si ces stocks ont initialement contribué à stabiliser les prix, ils sont désormais tombés à des niveaux qui exposent nettement davantage le marché à des événements géopolitiques soudains. Avec des excédents de pétrole bien moins importants disponibles pour une mise sur le marché immédiate, toute perturbation prolongée des exportations en provenance du golfe Persique ou des régions environnantes pourrait entraîner une réaction du marché bien plus vive qu'au début de l'année. Les analystes du secteur de l'énergie avertissent que les stocks ne sont plus en mesure d'absorber des pertes d'approvisionnement prolongées aussi efficacement qu'auparavant, ce qui augmente le risque d'une volatilité accrue des prix si les tensions continuent de s'intensifier.

Sous pression

La flambée actuelle reflète plus qu'une simple réaction temporaire du marché : elle met en évidence une inquiétude croissante quant au fait que l'industrie pétrolière mondiale est confrontée à des menaces simultanées pesant sur ses deux principales artères maritimes. Le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole, reste sous pression alors que les affrontements militaires entre les États-Unis et l'Iran continuent de perturber le trafic maritime commercial dans le golfe d'Oman. Dans le même temps, la reprise des attaques des Houthis en mer Rouge menace le corridor de Bab al-Mandab, cette voie alternative de plus en plus empruntée par les pétroliers cherchant à contourner Ormuz. À elles deux, ces voies navigables permettent le transport de millions de barils de brut chaque jour, ce qui fait que toute perturbation prolongée est susceptible de bouleverser les marchés énergétiques mondiaux. Alors que les efforts diplomatiques sont au point mort, que les stocks s'épuisent et que les capacités de raffinage sont limitées, les investisseurs se préparent de plus en plus à l'éventualité que les cours du pétrole restent élevés — voire grimpent encore davantage — si le conflit venait à s'étendre davantage.