Le Bitcoin chute de 44%, l’effet Trump s’effondre

Le prix du Bitcoin a fortement chuté par rapport à ses niveaux records d'octobre 2025, perdant environ 44 % de sa valeur par rapport à son pic proche de 126 000 dollars.

Cette baisse a ramené la cryptomonnaie la plus répandue au monde à son plus bas niveau en environ 15 mois, passant sous la barre des 70 000 dollars début février et brièvement sous les 67 000 dollars lors de certaines séances de bourse, son plus bas niveau depuis avant la réélection de Donald Trump. Cette forte chute a effacé la quasi-totalité des gains accumulés dans l'anticipation favorable aux cryptomonnaies qui a suivi les élections de 2024. La chute du Bitcoin coïncide avec une vente massive plus large des actifs à risque et un regain d'intérêt des investisseurs pour les valeurs refuges telles que l'or, qui a fortement rebondi au cours de la même période.

Les analystes notent que l'ampleur même de la baisse reflète à la fois l'aversion systématique pour le risque et la profonde volatilité structurelle inhérente aux actifs numériques, où le sentiment peut rapidement basculer en fonction des données macroéconomiques, des nouvelles réglementaires et des tensions financières mondiales.

De nombreux acteurs du marché ont interprété la récente chute du Bitcoin comme un rappel de la volatilité persistante de cet actif, une caractéristique longtemps discutée par les analystes et les investisseurs. Si les partisans des cryptomonnaies ont parfois présenté le Bitcoin comme de « l'or numérique », la divergence récente entre la performance du Bitcoin et celle des valeurs refuges traditionnelles a remis en question cette thèse.

Alors que l'or a bondi et conservé la confiance relative des investisseurs dans des marchés turbulents, le Bitcoin a subi une pression vendeuse soutenue, alimentée en partie par des liquidations et un intérêt spéculatif en baisse.

Michael Burry, observateur de longue date du marché, connu pour avoir prédit la crise financière de 2008, a écrit sur son Substack qu'il estime qu'il n'y a « aucune raison organique pour que le Bitcoin ralentisse ou arrête sa descente », soulignant le profond scepticisme de certains investisseurs de renom quant à la résilience de la cryptomonnaie en tant que réserve de valeur en période de peur systémique.

Les économistes et les stratèges avertissent que la structure même des marchés du Bitcoin amplifie la volatilité, en particulier lorsque les signaux macroéconomiques poussent les investisseurs vers ou loin des actifs à risque. Le déclin du Bitcoin s'est produit parallèlement à une pression plus générale sur les valeurs technologiques, aux inquiétudes concernant la politique de la Réserve fédérale et à l'incertitude géopolitique, autant de facteurs qui peuvent accroître le comportement d'aversion au risque chez les investisseurs institutionnels et individuels.

Un stratège d'une grande société d'investissement a récemment fait remarquer que les flux de capitaux ont tendance à se tourner vers les valeurs refuges traditionnelles lorsque les indicateurs de peur grimpent, ce qui rend le Bitcoin vulnérable à des ventes massives plus importantes que celles des actions ou des matières premières conventionnelles. En outre, la faible liquidité et le fort effet de levier du trading de cryptomonnaies peuvent exacerber les fluctuations de prix, ce qui signifie qu'une fois que le sentiment devient négatif, le Bitcoin peut baisser rapidement sans rencontrer beaucoup de résistance jusqu'à ce que de nouveaux niveaux de soutien soient trouvés.

Le recul du Bitcoin a effacé une grande partie de ce qui avait été surnommé le «rallye Trump», une période où l'optimisme entourant l'adoption des cryptomonnaies sous la présidence de Donald Trump avait contribué à pousser les prix vers des sommets historiques. Au début de son mandat, Trump a activement changé sa position vis-à-vis des actifs numériques, s'éloignant nettement de son scepticisme antérieur.

Dans le cadre d'une initiative exécutive plus large au début de l'année 2025, Trump a signé un décret établissant une réserve stratégique de bitcoins et un stock d'actifs numériques américains, destinés à traiter les bitcoins et autres cryptomonnaies saisies comme des actifs de réserve à long terme détenus par le gouvernement fédéral. Cette mesure a été considérée comme une valorisation du statut des cryptomonnaies, la fiche d'information de la Maison Blanche soulignant que cette politique visait à positionner les États-Unis comme un leader en matière de stratégie d'actifs numériques.

Trump a également fixé publiquement un objectif ambitieux pour le paysage américain des cryptomonnaies, déclarant aux participants d'un sommet sur les actifs numériques que son administration ferait des États-Unis la « superpuissance du Bitcoin » et « la capitale mondiale des cryptomonnaies », présentant les actifs numériques comme essentiels à l'innovation technologique et à la compétitivité financière :

« Ensemble, nous ferons des États-Unis la superpuissance incontestée du Bitcoin et la capitale mondiale de la cryptomonnaie. »

Les critiques ont toutefois souligné que les marchés n'ont pas soutenu la reprise après cette annonce, illustrant les limites du soutien politique dans la lutte contre la volatilité. Parmi les autres aspects du programme de Trump en matière de cryptomonnaies, citons l'appel à des cadres réglementaires plus clairs et la dissolution des unités chargées de l'application de la loi, ce qui a allégé la pression sur les principales bourses et encouragé la participation des institutions. Néanmoins, la forte baisse souligne la question persistante de savoir si l'enthousiasme politique peut compenser les forces fondamentales du marché lorsque les investisseurs réévaluent leur exposition au risque.

Alors que le Bitcoin se situe près de son prix le plus bas depuis plus d'un an et que les indicateurs de volatilité restent élevés, de nombreux investisseurs et analystes évaluent à la fois le potentiel à long terme et la prudence à court terme. Certains stratèges affirment que les niveaux bas actuels pourraient attirer de nouveaux acheteurs qui considèrent le Bitcoin comme sous-évalué par rapport aux tendances d'adoption à long terme, mais ils soulignent que la clarté réglementaire et la stabilité macroéconomique seront essentielles à tout rebond durable. D'autres avertissent que sans catalyseurs clairs pour restaurer la confiance, le Bitcoin pourrait continuer à stagner ou tester de nouveaux niveaux de soutien, en particulier si les marchés dans leur ensemble restent nerveux. La juxtaposition des politiques pro-crypto de Trump et de la chute spectaculaire des prix illustre la complexité des actifs numériques en tant que discours politique et instrument financier, et met en évidence pourquoi la volatilité reste au cœur de l'histoire du Bitcoin.

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