Warner Bros. Discovery rejette l’offre hostile de Paramount visant à prendre le contrôle de HBO et CNN

L'offre de Paramount pour Warner Bros, HBO et CNN a été fermement rejetée, le conseil d'administration de Warner Bros Discovery invitant les actionnaires à ne pas tenir compte de la proposition. Selon CNN, le conseil d'administration a déclaré dans une lettre adressée aux investisseurs que l'offre de Paramount – présentée comme une réponse à un accord existant en vertu duquel Netflix acquerrait Warner Bros. et HBO, mais pas CNN – était « inadéquate » et moins attrayante que l'accord Netflix déjà sur la table. Le conseil d'administration a averti que la proposition de Paramount impliquait « un montant extraordinaire de dettes supplémentaires », une structure qui, selon lui, exposerait les actionnaires à « plus de risques » et affaiblirait considérablement la situation financière de l'entreprise, renforçant ainsi sa recommandation de soutenir plutôt la transaction soutenue par Netflix.

Début décembre 2025, Netflix et Warner Bros. Discovery ont conclu un accord aux termes duquel Netflix acquerrait les activités cinématographiques et télévisuelles de Warner, y compris HBO et le service de streaming HBO Max, dans le cadre d'une transaction évaluée à environ 72 milliards de dollars en espèces et en actions, soit environ 82,7 milliards de dollars en tenant compte de la dette, l'opération devant être achevée en 2026, sous réserve de l'approbation des autorités réglementaires. Trois jours plus tard, le 8 décembre, Paramount Skydance, dirigé par David Ellison, a lancé une contre-offre hostile surprise pour Warner Bros. Discovery dans son ensemble, proposant de racheter la totalité de la société pour 30 dollars par action en numéraire, soit une évaluation d'entreprise d'environ 108,4 milliards de dollars qui aurait inclus tous les actifs du câble et de la télévision, contrairement à l'offre plus ciblée de Netflix. La proposition de Paramount était soutenue par un financement externe important, notamment par des fonds souverains d'Arabie saoudite, du Qatar et des Émirats arabes unis, ainsi que par des capitaux propres d'Affinity Partners, la société de capital-investissement dirigée par Jared Kushner, le gendre de Donald Trump, un détail révélé dans des documents réglementaires qui ont fait l'objet d'un examen particulièrement minutieux. Le conseil d'administration de Warner Bros. Discovery a toutefois rejeté à plusieurs reprises les offres de Paramount, arguant que l'accord avec Netflix offrait une valeur supérieure et un risque d'exécution moindre, tout en avertissant que l'offre de Paramount reposait sur une structure fortement dépendante de l'endettement qui exposerait les actionnaires à un risque financier plus important.

Donald Trump s'est publiquement exprimé sur le projet d'acquisition de Warner Bros. Discovery par Netflix, soulevant des inquiétudes quant à la taille et à l'influence de l'entreprise combinée. S'adressant à des journalistes en décembre, M. Trump a déclaré que l'opération « pourrait poser problème » en raison de la position de Netflix sur le marché, tout en soulignant qu'elle ferait l'objet d'un examen réglementaire. Interrogé directement sur son propre rôle dans ce processus, M. Trump a clairement indiqué qu'il avait l'intention d'y participer personnellement, en déclarant : « Je serai impliqué dans cette décision », une déclaration qui témoigne d'un examen plus approfondi de la transaction sous sa présidence et qui laisse entendre que le sort de l'opération pourrait en fin de compte dépendre de l'évaluation par son administration de son impact sur la concurrence.